2022年水泥A股上市公司研發(fā)費用分析報告

中國水泥協(xié)會 ?王郁濤 ?張建新 ?劉 ?霄

洞察趨勢，研判未來。上市企業(yè)是資本市場健康發(fā)展的基石，也是創(chuàng)新驅動發(fā)展的重要力量。關注水泥上市公司的成長和創(chuàng)新的現狀與趨勢，有利于促進行業(yè)經濟高質量發(fā)展。隨著科技的不斷發(fā)展，各行各業(yè)都在不斷探索和應用新的科技手段，以提高生產效率、降低成本、提高產品質量等方面取得更好的發(fā)展。水泥行業(yè)作為我國重要的基礎建材行業(yè)之一，也在積極探索和應用新的科技手段，以推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本報告以2022年水泥行業(yè)A股上市公司為例，分析中國水泥行業(yè)在科技研發(fā)投入、研發(fā)方向、企業(yè)間對比和未來的趨勢，為行業(yè)管理層提供一些借鑒與參考。

一、水泥行業(yè)上市公司概況

1.行業(yè)上市公司分類與數量

20多年來，中國上市公司的規(guī)模不斷擴大，質量逐步提高，在行業(yè)經濟運行中的重要性日益突出，已經成為水泥行業(yè)發(fā)展的一個縮影。據不完全統(tǒng)計，中國水泥行業(yè)上市公司數量為30家左右（有熟料、水泥生產業(yè)務），A股水泥行業(yè)有22家上市公司，H股有10家上市公司，其中海螺水泥、金隅集團、華新水泥為A股H股同時上市的公司。

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圖1 ? 中國水泥行業(yè)上市公司圖譜

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2.水泥行業(yè)股票市場 ?風起云涌潮起潮落

水泥行業(yè)的上市公司最高峰時達到40余家。近年來，隨著國家水泥行業(yè)產業(yè)政策的實施，對環(huán)保和產能過剩的限制加強，部分上市公司開始剝離水泥資產，轉型發(fā)展其他業(yè)務，例如：

2008年1月，牡丹江（600173）公告,公司更名為臥龍地產，公司主營業(yè)務將由水泥制造業(yè)轉變?yōu)榉康禺a開發(fā)業(yè)務。

2013年4月，四川金頂（600678）發(fā)布公告，公司收到地方主管部門《準予注銷登記通知書》，公司下屬峨眉水泥廠已被核準注銷登記。

2014年9月，中國再生資源開發(fā)有限公司以2945萬元購買秦嶺水泥全部資產及業(yè)務，重組完成后，秦嶺水泥主營業(yè)務將變更為固廢回收處理業(yè)務。秦嶺水泥（600217）變更為中再資環(huán)，證券代碼保持不變。

2016年3月，巢東股份(600318)公告稱，水泥資產出售的相關審批程序和工作已經完成，水泥業(yè)務出售后，公司的業(yè)務性質已經正式轉變?yōu)橐孕☆~貸款、融資擔保、典當、融資租賃和P2P等為主業(yè)的類金融服務業(yè)，公司證券簡稱變更為“新力金融”。

2016年9月，經國務院批準，中國建材與中材集團實施重組，中材集團將無償劃轉進入中國建材，兩家港股上市公司中國建材（03323）、中材股份（01893）發(fā)布聯(lián)合公告，兩公司當日簽訂合并協(xié)議，由中國建材吸收合并中材股份。交易完成后，中材股份將從港交所退市。

2018b年9月，同力水泥（000885）發(fā)布公告稱，從即日起，該公司的證券簡稱變更為“城發(fā)環(huán)境”，這意味著同力水泥的“去水泥”工作已經基本結束，進入“城發(fā)環(huán)境”發(fā)展時期。

2022年8月，博聞科技（600883）發(fā)布公告，公司水泥業(yè)務不再具備技術改造及設備更新條件，擬對水泥粉磨站實施停產，公司將不再從事水泥生產經營業(yè)務。

2022年9月，海南瑞澤（002596）公告稱，公司與華潤水泥簽訂了《股權轉讓協(xié)議》，公司將持有的全資子公司金崗水泥85%的股權轉讓給華潤水泥，至此公司將不再擁有水泥生產業(yè)務。

2022年3月，金圓股份（000546）發(fā)布公告稱，為適應資本戰(zhàn)略規(guī)劃及產業(yè)規(guī)劃發(fā)展需要，公司擬戰(zhàn)略性退出傳統(tǒng)建材水泥業(yè)務，擇機剝離低效資產，公司將調整產業(yè)結構及優(yōu)化資產結構，集中精力和資源聚焦于新能源材料產業(yè)與低碳環(huán)保產業(yè)。

此外，還有一些水泥上市公司因各種原因終止公上市交易，如：太行水泥（600553）、大同水泥（000673）、西水股份（600291）相繼退市。

表1 ? ?A股上市公司名單

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表2 ? H股上市公司名單

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股票市場為水泥行業(yè)帶來了發(fā)展和機遇，主要體現在以下幾個方面：

融資渠道更加便捷——股票市場為水泥企業(yè)提供了融資渠道，可以通過發(fā)行股票來籌集資金，使得企業(yè)能夠更加便捷地獲取資金，用于擴大生產規(guī)模、提高生產技術、進行產品創(chuàng)新等方面的投資，從而加快了企業(yè)的發(fā)展速度。毫不夸張地說，沒有當年股票市場的支持，就沒有新型干法水泥發(fā)展的今天！

提高企業(yè)的知名度和品牌價值——通過在股票市場上公開發(fā)行股票，水泥企業(yè)可以提高企業(yè)的知名度和品牌價值，吸引更多的投資者和客戶。

提高企業(yè)的競爭力——股票市場的競爭機制可以促使水泥企業(yè)不斷提高自身的競爭力，從而更好地適應市場的變化和需求。

吸引更多的投資者進入水泥行業(yè)——股票市場的開放和透明性可以吸引更多的投資者進入水泥行業(yè)，從而為行業(yè)的發(fā)展帶來更多的機遇和資金支持。

股票市場有完善的監(jiān)管機制——監(jiān)管機制即可提升水泥企業(yè)公司治理水平和能力，也可以保護投資者的權益，促進市場的健康發(fā)展，有助于水泥企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

總之，股票市場為水泥行業(yè)的發(fā)展帶來了更多的機遇和發(fā)展空間，同時也促進了行業(yè)的競爭和創(chuàng)新，為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了有力的支持。

二、水泥A股上市公司研發(fā)費用投入

研發(fā)費用投入強度和穩(wěn)定性為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標，一直備受關注。當然，不同行業(yè)的研發(fā)費用投入比例存在差異。如果公司在同行業(yè)中的研發(fā)費用投入比例較低，可能會導致公司在市場競爭中處于劣勢地位?？傊鲜泄狙邪l(fā)費用投入是衡量公司創(chuàng)新能力和未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜酥?，需要綜合考慮投入比例、

穩(wěn)定性、效益和行業(yè)比較等因素。

2022年，受疫情防控影響、房地產市場繼續(xù)探底、經濟持續(xù)下行等多重因素影響，水泥市場低迷，水泥在量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓下，水泥行業(yè)的收入與利潤嚴重下滑。

研發(fā)費用是企業(yè)建立長期競爭優(yōu)勢的必要支出。從短期看投入研發(fā)費用會減少企業(yè)利潤和現金流；從長遠來看，那些精明的公司會繼續(xù)投入相當比例的研發(fā)費用，以確保企業(yè)在市場競爭中占據有利地位。

從上市公司年報看，16家A股水泥上市公司2022年的研發(fā)費用合計為51.43億元，相比2020年的23.64億元大幅增長了117.6%。這說明水泥市場的競爭很激烈，企業(yè)需要加大研發(fā)投入，以持續(xù)提升競爭力，研發(fā)費用大幅增長背后，也是水泥企業(yè)對業(yè)務邊界拓展、產業(yè)鏈延伸的表現。

數據表明（見表3），2022年海螺水泥、天山股份、上峰水泥、亞泰集團、尖峰集團、金圓股份、冀東水泥、青松建化8家公司研發(fā)投入總額超億元。其中，海螺水泥、天山股份兩家頭部企業(yè)研發(fā)投入總額更是遙遙領先，分別為20億元、19億元，由于兩家市值高、體量大，研發(fā)費用占水泥行業(yè)16家A股上市公司研發(fā)費用的76.2%。第3至10依次是上峰水泥、亞泰集團、尖峰集團、金圓股份、冀東水泥、青松建化、西藏天路、華新水泥，占比達19.8%；第11至16依次是福建水泥、四川雙馬、海南瑞澤、萬年青、塔牌集團、寧夏建材，占比合計4.0%。

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?表3 ?水泥A股上市公司2022與2020年企業(yè)研發(fā)費用數據

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數據來源：上市公司2022年報、2022年ESG年報

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從部分水泥A股上市公司2022與2020年企業(yè)研發(fā)費用增減數據中（見表3），可以看出幾個問題：

一是水泥企業(yè)重視研發(fā)，逐年提高研發(fā)費用投入；

二是過去水泥企業(yè)研發(fā)費用投入的基礎相對還是比較低；

三是少數企業(yè)如金圓股份、西藏天路、萬年青2022年比2020年研發(fā)費用投入大幅降低，屬于不正常，年報沒有披露具體情況，可能另有特殊緣故。

上市公司是最活躍的市場群體，是最具有創(chuàng)新動力的群體，也是在發(fā)展過程中資金需求最大的群體，稅費支持政策對上市公司而言具有極其重要的意義。2021年國家將制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例由75%提高至100%，允許提前清繳核算讓企業(yè)盡早受益。這些稅收優(yōu)惠舉措，對上市公司加大研發(fā)投入、提升研發(fā)能力、踐行科技創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用。研發(fā)費用加計扣除政策直接有效地推動了企業(yè)加大研發(fā)投入，組合式減稅降費政策從多角度、多方面、多維度支持上市公司群體的持續(xù)經營發(fā)展，既支持當前經濟穩(wěn)增長，又增強企業(yè)發(fā)展后勁。

三、水泥A股上市公司營收與研發(fā)費占比分析

研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例是考察上市公司研究投入的一個重要指標，從中可比較清晰看出各家企業(yè)在研發(fā)上的投入力度。2022年水泥上市公司營業(yè)收入與研發(fā)費平均占比為1.07%，也就是說，這部分上市公司將1.07%的收入投入到后續(xù)研發(fā)當中。從2022年年報企業(yè)營業(yè)收入與研發(fā)費用占比的情況看（見表4），尖峰集團3.43%、上峰水泥2.84%、青松建化2.74%、福建水泥2.57%、西藏天路2.19%、金圓股份2.09%、海螺水泥1.52%、新天山水泥1.44%、亞泰集團1.54%、海南瑞澤1.67%。而2022年比較低的，有冀東水泥0.33%、萬年青0.21%、華新水泥0.26%、寧夏建材0.20%。

總體上分析，研發(fā)費用低依然是水泥行業(yè)一個老問題，高比例的投入雖然不一定有效果，但高增長的企業(yè)大概率會出在高投入的公司之中。

表4 ? 部分水泥上市公司2022年度企業(yè)研發(fā)費占比數據

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? ? 四、上市公司研發(fā)的主要項目

根據2022年水泥行業(yè)上市公司年報的披露，大企業(yè)研發(fā)項目有相似雷同的，也有根據企業(yè)的具體情況不同側重的項目，我們進行了歸納整理，水泥行業(yè)主要上市公司2022年主要研發(fā)的項目如下。

海螺水泥 ?1.節(jié)能、提效相關技術研究與開發(fā)(余熱發(fā)電、循環(huán)利用等)；2.脫硫、脫硝相關技術研究開發(fā)；3.水泥工業(yè)、熟料工藝研究開發(fā)；4.智能生產工業(yè)化開發(fā)與應用(智能分配、調度、監(jiān)控、能源自動供給、自動插袋技術、系統(tǒng)開發(fā))；5.粉磨技術研究開發(fā)；6.窯尾技術、回轉窯工藝研究開發(fā)；7.收塵及研磨研究開發(fā)；8.配料技術開發(fā)及研究；9.水泥生產全方位質量管理技術研究開發(fā)(包括后續(xù)污染處理)；10.DCS系統(tǒng)技術升級、技改相關技術研究與應用。

天山水泥 ?1.RD53-基于工業(yè)互聯(lián)網的設備管理系統(tǒng)應用研究；2.利用復合結構件提高煅燒工藝節(jié)能減排技術的研發(fā)；3.水泥配料及磨制摻加工業(yè)廢渣工藝的研究開發(fā)；4.熟料摻加含熱值爐渣節(jié)能技術的研究與開發(fā);5.80–120℃可控膠凝材料堵漏劑研究;6.隧道工程用多組分協(xié)同鈦礦渣基耐熱固廢膠凝材。

冀東水泥 ?1.水泥廠生產線智能巡檢監(jiān)控（故障）診斷及預測性維護系統(tǒng)的研發(fā)與應用；2.適用于水泥窯的多源多品種替代燃料產業(yè)技術開發(fā)與示范；3.水泥窯規(guī)模化處置揮發(fā)性污染土壤及飛灰技術研發(fā)與應用項目；4.適用于水泥窯的多源多品種替代燃料產業(yè)技術開發(fā)與示范；5.動設備精準預知維修模型及智能診斷系統(tǒng)的研究與應用；6.水泥礦山綠色生態(tài)修復技術集成及應用研究；7.水泥窯協(xié)同處置固危廢智能化配伍及靶向精準投加關鍵技術研究與應用；8.水泥制造的綠色零碳新能源技術及裝備研發(fā)。

上峰水泥 ?1.原料立磨石灰石粒度高效低耗控制技術的研究開發(fā)；2. 高效率選粉與風阻控制技術的研究開發(fā)；3.熟料高效低耗冷卻及熱量回收工藝的研究開發(fā)；4.爐渣摻加量控制對熟料煅燒后性能影響的研究開發(fā)；5.基于危廢協(xié)同處置的預熱器降耗技術的研究開發(fā)；6.窯系統(tǒng)密封穩(wěn)定性及降耗控制工藝的研究開發(fā)；7.DCS 系統(tǒng)中控集成控制技術的研究開發(fā)；8.低波動高效率水泥窯協(xié)同處置廢液技術的研究開發(fā)；9.石灰石粒度控制與穩(wěn)定供料技術的研究開發(fā)；10.低能耗水泥窯熟料性能穩(wěn)定控制工藝的研究開發(fā)。

海南澤瑞 ?1.利用海砂制備生態(tài)友好型城市景觀建材的關鍵技術研究與應用；2.南海嚴酷環(huán)境下混凝土微結構調控與耐久性提升關鍵技術及應用；3.吸碳免燒型高強輕集料與輕質低收縮超高性能混凝土研發(fā)及其在海洋工程中應用技術；4.城市固廢智慧管理體系的研發(fā)；5.存量垃圾綜合治理技術的研發(fā)；6.基于環(huán)衛(wèi)及綠化一體化項目下的園林綠化養(yǎng)護技術的研發(fā)。

寧夏建材 ?1.財務共享平臺建設；2.AI智能輔助巡檢系統(tǒng)項目；3.智慧物流管理系統(tǒng)V2.0；4.安全生產預警管理平臺二期；5.智能倉儲管理平臺三期項目建設；6.商混EBC項目研發(fā)與服務；7.工業(yè)互聯(lián)網賦能與公共服務平臺建設項目；8.水泥磨粉磨系統(tǒng)節(jié)能降耗技術研發(fā)；9.煤磨CO2自動滅火系統(tǒng)研發(fā)；10.高溫風機節(jié)能技術的研發(fā)。

塔牌集團 ?1.原料多級磁懸浮式送風降噪技術的研發(fā)；2.可變負載式降定子溫度動態(tài)補償技術的研發(fā)；3.窯尾復合式蒸汽降壓技術的研發(fā)；4.水泥窯固廢替代資源綜合利用項目。

萬年青 ?1.輥壓機用于生料粉磨技術應用與研究；2.窯磨專家操作系統(tǒng)升級；3.袋裝水泥智能插袋及裝車系統(tǒng)技術應用與研究；4.分布式光伏發(fā)電；5.水泥磨系統(tǒng)優(yōu)化技術研究。

青松建化 ?研發(fā)投入的方向主要有：固廢處置技術研發(fā)、節(jié)能低碳技術研發(fā)、新產品開發(fā)、新工藝研發(fā)、新裝備研發(fā)、數字化轉型等。

歸納分析起來，研發(fā)的主要項目有：數字化、智能化生產運維技術、生產工藝關鍵設備與技術改造、節(jié)能減排、環(huán)保治理設備、廢棄物處置設備與技術、水泥混凝土應用技術等。

五、水泥上市公司研發(fā)的主要目標

通過年報研發(fā)項目分析，水泥上市公司研發(fā)的主要目標歸納為以下幾個方向：

——積極低碳發(fā)展。通過技術手段減排，包括水泥窯協(xié)同處置廢棄物技術、生物質燃料替代技術、節(jié)能粉磨技術、高能效熟料燒成技術、燃燒系統(tǒng)改進技術、低溫余熱發(fā)電技術、水泥窯節(jié)能監(jiān)控優(yōu)化和能效管理技術等；發(fā)展低碳水泥，延伸產業(yè)鏈，建設混凝土攪拌站增加下游混凝土產品，從全產業(yè)鏈角度實現碳中和。

——加速數字化轉型。加強信息化技術研發(fā)，探索新的信息化管理系統(tǒng)和智能化監(jiān)控系統(tǒng)，提高生產管理水平；融合了5G、大數據、人工智能運維等“5G+工業(yè)互聯(lián)網”技術，為水泥行業(yè)數字化轉型注智賦能。

——提高生產效率。水泥企業(yè)的科技研發(fā)目標之一是提高生產效率，通過自動化、智能化等手段，提高生產效率，降低生產成本。

——降低生產成本。水泥企業(yè)的科技研發(fā)目標之二是降低生產成本，通過節(jié)能減排、資源循環(huán)利用等手段，降低生產成本，提高企業(yè)的盈利能力。

——提高產品質量。水泥企業(yè)的科技研發(fā)目標之三是提高產品質量，通過新材料、新工藝等手段，提高產品質量，滿足市場需求，提高企業(yè)的競爭力。

——促進生態(tài)環(huán)保。水泥企業(yè)的科技研發(fā)目標之四是促進環(huán)保，通過減少污染、提高資源利用率等手段，促進環(huán)保，滿足政府和社會的環(huán)保要求。

——推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。水泥企業(yè)的科技研發(fā)目標之五是推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，通過提高生產效率、降低生產成本、提高產品質量、促進環(huán)保等手段，推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，實現經濟效益、社會效益和環(huán)境效益的統(tǒng)一。

綜上所述，水泥行業(yè)上市公司在科技研發(fā)方面的主要方向是，低碳發(fā)展、數字化管理，智能化運維，包括提高生產效率、降低生產成本、提高產品質量、促進環(huán)保和推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。水泥企業(yè)需要根據自身情況和市場需求，制定科技研發(fā)目標，加強科技創(chuàng)新，提高企業(yè)的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

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六、水泥企業(yè)科技研發(fā)面臨的困難與機遇

在碳達峰碳中和背景下，水泥行業(yè)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)；同時水泥行業(yè)較早就開展了原燃料替代、節(jié)能降碳和行業(yè)自律等工作，對持續(xù)改善環(huán)境質量做了較多努力，這對行業(yè)高質量可持續(xù)發(fā)展又是機遇，企業(yè)做為減排主體應提前布局抓住發(fā)展機遇。

——難度加大。水泥生產過程涉及到多個環(huán)節(jié)，技術難度大，需要投入大量的人力、物力和財力進行研發(fā)。同時，水泥企業(yè)需要面對不同的市場需求和環(huán)保要求，需要不斷探索和應用新的技術手段。

——投入不足。水泥企業(yè)在科技研發(fā)方面的投入相對較少，與企業(yè)規(guī)模和產值不相匹配。這導致企業(yè)在科技研發(fā)方面的競爭力不足，難以滿足市場需求和環(huán)保要求。

——人才短缺。水泥企業(yè)在科技研發(fā)人才方面存在一定的短缺，特別是高端人才的缺乏。這導致企業(yè)在科技研發(fā)方面的水平和能力不足，難以滿足市場需求和環(huán)保要求。

——成果轉化難。水泥企業(yè)在科技研發(fā)成果轉化方面存在一定的困難，由于市場需求不足、技術難度大等原因，轉化率較低。這導致企業(yè)在科技研發(fā)方面的投入難以得到充分的回報。

——競爭激烈。隨著全球化的發(fā)展，中國水泥企業(yè)面臨著來自國際市場的激烈競爭。國際市場對產品質量、環(huán)保要求等方面的要求越來越高，水泥企業(yè)需要加強科技研發(fā)，提高產品質量和環(huán)保水平，才能在國際市場上立足。

水泥企業(yè)在科技研發(fā)方面面臨著技術難度大、投入不足、人才短缺、成果轉化難等挑戰(zhàn)。企業(yè)需要加強科技研發(fā)投入，引進高端人才，加強與高校、科研機構的合作，加強科技成果轉化，提高產品質量和環(huán)保水平，提高企業(yè)的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

七、水泥企業(yè)研發(fā)工作的建議

隨著經濟的不斷發(fā)展和創(chuàng)新技術的不斷涌現，企業(yè)競爭越來越激烈。在當前“雙碳”和可持續(xù)發(fā)展的背景下，水泥企業(yè)如果要想立于不敗之地，就必須具有堅實的技術研發(fā)實力，因此，企業(yè)研發(fā)費用投入越來越成為一項非常重要的策略。

首先，要進一步加大研發(fā)費用投入，加強技術研發(fā)與創(chuàng)新的投入力度，提高科研與實踐的導向性，并根據市場需求和競爭情況加大對成熟技術和新技術的投入，完善各類標準和技術規(guī)范。

其次，加強技術研發(fā)與創(chuàng)新管理：優(yōu)化企業(yè)的研發(fā)管理機制，加強研發(fā)成果的轉化和應用，提高研發(fā)經濟效益。通過建立研發(fā)管理和數據共享平臺，加強行業(yè)協(xié)作和知識共享，加速自主創(chuàng)新的創(chuàng)新步伐。

第三，提高環(huán)保和安全水平。加強企業(yè)的環(huán)保和安全管理，提高生產工藝和設備的安全可靠性，建立更為完善的安全管理制度和應急預案，加強對科技創(chuàng)新、環(huán)保和安全的協(xié)同管理。

第四，關注國家產業(yè)政策的導，在智能化、數字化方面下功夫；關注行業(yè)節(jié)能減排降碳實用技術，在降本增效方面下力氣，不斷提高企業(yè)的核心競爭力。

第五，提升人才隊伍的質量和數量，加強企業(yè)與高校、研究機構之間的合作，培育高素質的技術研發(fā)人員，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力。

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